Die globalen Finanzmärkte bewegen sich in einem komplexen Umfeld, das von zunehmenden Handelsspannungen und nationalen geldpolitischen Debatten geprägt ist. Erneute Drohungen von Präsident Donald Trump, erhebliche Zölle auf Importe aus der Europäischen Union und Mexiko zu erheben, haben einen Schatten auf die weltweiten Aktienmärkte geworfen und Investoren in traditionelle sichere Häfen wie Gold und US-Staatsanleihen getrieben, auch wenn der Dollar eine relative Stabilität bewahrt.
- Präsident Donald Trump kündigte 30 %-Zölle auf die meisten EU- und Mexiko-Importe an, die am 1. August in Kraft treten sollen.
- Globale Aktienmärkte reagierten mit Rückgängen; europäische und US-Futures gaben nach.
- Anleger verlagern Kapital in sichere Häfen wie Gold und US-Staatsanleihen.
- Der Druck auf die Federal Reserve zur schnelleren geldpolitischen Lockerung nimmt zu; Spekulationen um Jerome Powells Position.
- Der Euro schwächte sich ab, während Gold aufgrund geopolitischer Unsicherheiten und Zentralbankkäufen an Wert gewann (über 25 % YTD).
Am Montag breitete sich die Anlegerbesorgnis an den globalen Börsen aus, da US-amerikanische und europäische Aktien-Futures nachgaben und anschließend die asiatischen Aktien unter Druck setzten. Dies folgte der Ankündigung von Präsident Trump am Wochenende, ab dem 1. August einen 30 %-Zoll auf die meisten Importe aus der Europäischen Union und Mexiko einzuführen. Während einige Marktteilnehmer diese Drohungen zunächst als weitgehend rhetorisch ansahen, hat der konkrete Zeitplan eine vorsichtigere Haltung hervorgerufen. Europäische Indizes spiegelten diese Stimmung wider: EURO STOXX 50 Futures fielen um 0,6 %, DAX-Kontrakte sanken um 0,7 % und FTSE Futures gaben um 0,1 % nach. Ähnlich schwächten sich US-Aktien-Futures ab, wobei S&P 500- und Nasdaq-Kontrakte jeweils um etwa 0,4 % zurückgingen, während sich der Markt auf die bevorstehende Unternehmensberichtssaison vorbereitet.
Die globale Handelsdynamik ist zunehmend komplex. Brüssel hat die Bereitschaft signalisiert, Vergeltungsmaßnahmen bis Anfang August zu verzögern, und zu fortgesetzten Verhandlungen aufgerufen, während der deutsche Finanzminister eine eindringliche Warnung vor Gegenmaßnahmen aussprach, sollten die Zölle umgesetzt werden. Dies steht im Einklang mit einem breiteren Trend, bei dem sich Investoren an Verschiebungen in der US-Handelspolitik gewöhnt haben. Wie Taylor Nugent, Chefökonom für Märkte bei der National Australia Bank, bemerkte: „Es ist schwer zu sagen, ob die gedämpfte Marktreaktion am besten durch Widerstandsfähigkeit oder Selbstzufriedenheit gekennzeichnet ist.“ Er wies auf die Schwierigkeit hin, Zollergebnisse vorherzusagen, solange Verhandlungen offen bleiben. Trotzdem zeigten einige asiatische Märkte Widerstandsfähigkeit; der CSI 300, der große chinesische Festlandaktien abbildet, legte um 0,3 % zu, nachdem die Exporte im Juni unerwartet um 5,8 % im Jahresvergleich gestiegen waren, obwohl die Lieferungen in die USA um fast 10 % zurückgingen. Kommende Wirtschaftsdaten, darunter die Konsumausgaben, die Industrieproduktion und die BIP-Zahlen vom Dienstag, werden mit Spannung erwartet, um die breiteren wirtschaftlichen Auswirkungen abzuschätzen.
Staatsanleihen ziehen Sicherheitsnachfrage inmitten geldpolitischer Debatten an
An den Rentenmärkten haben Investoren zunehmend in sicherere US-Staatsanleihen umgeschichtet. Diese gestiegene Nachfrage hielt die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bei rund 4,41 %, während Kurzfrist-Futures leicht anstiegen, was Erwartungen für nur eine begrenzte Anzahl von Zinssenkungen im kommenden Jahr signalisiert. Dies geschieht, während Präsident Trump seine Forderungen nach einer schnelleren geldpolitischen Lockerung von der Federal Reserve verschärft hat, auch wenn der Vorsitzende Jerome Powell eine vorsichtige Haltung zu Zinssenkungen beibehält. Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, deutete kürzlich an, dass Präsident Trump erwägen könnte, Powell zu ersetzen, unter Verweis auf Budgetüberschreitungen im Zusammenhang mit der Renovierung des Fed-Gebäudes. Der Präsident selbst erklärte am Sonntag, dass es „eine großartige Sache“ wäre, wenn Powell beschließen würde, zurückzutreten. Die Aufmerksamkeit des Marktes richtet sich nun fest auf den Verbraucherpreisbericht für Juni vom Dienstag, der erste Einblicke in etwaige Inflationsdrücke infolge der Zölle geben könnte. Weitere Berichte über Erzeuger- und Importpreise, neben neuen Einzelhandelsumsatzdaten, werden zusätzliche Klarheit über Lieferkettenkosten und Verbraucherverhalten bieten.
Rohstoff- und Währungsdynamik
Die Devisenmärkte spiegelten die vorherrschende Unsicherheit wider. Der Euro gab um 0,1 % auf 1,1685 $ nach und zog sich von den Höchstständen der letzten Woche nahe 1,1830 $ zurück. Der US-Dollar fiel derweil um 0,2 % gegenüber dem Yen auf 147,15, obwohl sein handelsgewichteter Index bei 97,882 stabil blieb. Bemerkenswert ist, dass der Dollar gegenüber dem mexikanischen Peso um 0,2 % auf etwa 18,6710 zulegte, da Präsidentin Claudia Sheinbaum Optimismus für ein bilaterales Abkommen vor der Zollfrist Anfang August äußerte.
Gold, ein traditioneller sicherer Hafen, verzeichnete einen leichten Anstieg und stieg um 0,1 % auf etwa 3.359 $ pro Unze. Das Metall hat inmitten geopolitischer Unruhen und anhaltender Käufe durch Zentralbanken ein erneutes Anlegerinteresse erfahren, ist seit Jahresbeginn um über 25 % gestiegen und erreichte im April ein Allzeithoch von über 3.500 $. Im frühen Handel in Singapur war Spotgold laut Bloomberg-Daten um 0,5 % auf 3.372,75 $ pro Unze gestiegen, wobei der Bloomberg Dollar Spot Index um 0,1 % zulegte. Andere Edelmetalle zeigten eine gemischte Performance, wobei Silber nahe seinem stärksten Stand seit 2011 handelte, während Platin und Palladium leichte Rückgänge verzeichneten. An den Energiemärkten erhielt Öl Unterstützung inmitten von Diskussionen über mögliche US-Sanktionen gegen russische Lieferungen. Brent-Futures stiegen um 0,2 % auf 70,47 $ pro Barrel, und US-Rohöl legte um 0,1 % auf 68,55 $ zu.