Die Wiedereröffnung der chinesischen Finanzmärkte nach den Feiertagen der Goldenen Woche birgt für Anleger einen komplexen Ausblick, der eine robuste Begeisterung für Fortschritte im Bereich der künstlichen Intelligenz mit einer gedämpften Konsumausgabenlage kontrastiert. Diese Dichotomie wird wahrscheinlich die Marktstimmung prägen, während Händler die wirtschaftliche Landschaft und potenzielle politische Weichenstellungen bewerten.
Während der Feiertage veröffentlichte Daten deuteten auf eine vorsichtige Verbraucherbasis hin, wobei die Ausgabenmuster eher auf preisgünstigere Optionen wie Roadtrips statt Flugreisen abzielten und die Einnahmen an den Kinokassen hinter den Erwartungen zurückblieben. Diese Vorsicht beim Konsum steht im scharfen Gegensatz zu einem globalen Anstieg der Technologiewerte, der durch Unternehmen vorangetrieben wird, die ihre Verbindungen zu Innovationen im Bereich der künstlichen Intelligenz, insbesondere zu denen, die mit OpenAI verbunden sind, hervorheben.
Während der Schließung der chinesischen Märkte verzeichnete ein wichtiger Benchmark für große Festlandaktien, die in Hongkong gehandelt werden, einen leichten Rückgang von 0,3 %. Gleichzeitig erlebte der Offshore-Yuan eine leichte Abwertung. Marktteilnehmer warten gespannt auf politische Ankündigungen des bevorstehenden Treffens der Kommunistischen Partei, das vom 20. bis 23. Oktober stattfinden soll und den strategischen Rahmen für den 15. Fünfjahresplan des Landes umreißen soll. Darüber hinaus gibt es Erwartungen hinsichtlich der möglichen Wiederaufnahme von Zollgesprächen zwischen den Präsidenten Trump und Xi auf dem APEC-Gipfel im nächsten Monat, die weitere Marktkatalysatoren einführen könnten.
„Frühe makroökonomische Daten zum Tourismus während der Feiertage waren nicht besonders ermutigend“, bemerkte Xin-Yao Ng, Fondsmanager bei Aberdeen Investments. „Im besten Fall erwarte ich eine flache oder leicht rückläufige Performance, es sei denn, es treten neue und günstigere Daten auf“, fügte er mit Blick auf die Eröffnung des Festlandaktienmarktes hinzu.
Trotz breiterer Wirtschaftssignale hat der chinesische Aktienmarkt Widerstandsfähigkeit gezeigt, wobei der CSI 300 Index seine längste Gewinnserie seit 2017 erzielte und sich im September über fünf aufeinanderfolgende Monate erstreckte. Diese Leistung wurde maßgeblich durch den Anlegeroptimismus in Bezug auf Chipaktien gestärkt, der durch Entwicklungen wie die Einführung eines aktualisierten KI-Modells durch DeepSeek und die Pläne von Huawei Technologies Co. zur erheblichen Steigerung seiner KI-Chip-Produktion ausgelöst wurde. Der CSI 300 Index hat seit Jahresbeginn 18 % zugelegt.
Aus Bewertungssicht bleiben chinesische Aktien im Vergleich zu ihren internationalen Pendants jedoch relativ unterbewertet. Von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen, dass der MSCI China Index mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von weniger als dem 14-fachen gehandelt wird, ein bemerkenswerter Abschlag im Vergleich zur Bewertung des S&P 500 von 23-fachen zukünftigen Gewinnen.
„Wenn wachstumsstarke chinesische Unternehmen, insbesondere im Internetsektor, ihr prognostiziertes Gewinnpotenzial realisieren können, stellen sie im Vergleich zu ihren globalen Wettbewerbern ein äußerst attraktives Anlageangebot dar“, kommentierte Ian Samson, Multi-Asset-Portfoliomanager bei Fidelity International in Singapur. Die Divergenz zwischen dem zurückhaltenden Konsumverhalten und der zukunftsorientierten, KI-getriebenen Rallye bei Technologieaktien unterstreicht die nuancierten Dynamiken, die Anlageentscheidungen auf dem chinesischen Markt beeinflussen.