Die People’s Bank of China (PBOC) hat Berichten zufolge eine ungewöhnliche Untersuchung zur anhaltende Schwäche des US-Dollars eingeleitet. Dies signalisiert Pekings wachsende Besorgnis über die Aufwertung des Yuan und deren weitreichende Implikationen für die exportorientierte Wirtschaft des Landes. Dieser diskrete Schritt deutet darauf hin, dass die Zentralbank Informationen sammelt, um die Marktstimmung einzuschätzen – ein potenzieller Vorbote künftiger politischer Anpassungen, die darauf abzielen, die Währungsstabilität inmitten sich wandelnder globaler Handelsdynamiken zu steuern.
- Die People’s Bank of China (PBOC) hat eine Untersuchung zur anhaltenden Schwäche des US-Dollars gestartet, um die Auswirkungen auf Chinas Exportwirtschaft zu bewerten.
- Der US-Dollar-Index ist 2025 bislang um 11 % gefallen, der stärkste Rückgang seit 1973, während der chinesische Yuan um 1,3 % aufwertete.
- Die Abwertung des Dollars wurde nach der Ankündigung eines umfassenden Zollstopps durch Präsident Trump im April verstärkt.
- Ein stärkerer Yuan erschwert die Wettbewerbsfähigkeit chinesischer Exporteure, was die PBOC vor ein Dilemma stellt.
- Die PBOC hat historisch subtile Mechanismen zur Beeinflussung des Yuan-Werts angewandt, ohne direkte Marktintervention.
- Die Umfrage fällt zeitlich mit wichtigen Entwicklungen in den US-chinesischen Handelsbeziehungen zusammen, darunter anstehende Zolllaufzeiten.
Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind und von Reuters zitiert wurden, berichten, dass die PBOC kürzlich eine informelle Umfrage an Finanzinstitute verschickte. Der Fragebogen suchte Einblicke in die Ursachen und die potenzielle Dauer des Dollar-Rückgangs sowie dessen erwartete Auswirkungen auf den chinesischen Yuan. Diese proaktive Einschätzung unterstreicht ein wachsendes Unbehagen in Chinas Finanzführung angesichts der jüngsten Kursgewinne des Yuan vor dem Hintergrund eines schwächelnden Dollars und der daraus resultierenden Folgen für die Wettbewerbsfähigkeit chinesischer Exporte.
Die Entwicklung von Dollar und Yuan im Jahr 2025
Das Jahr 2025 war für den US-Dollar bislang herausfordernd. Der US-Dollar-Index, der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs Hauptwährungen misst, ist seit Jahresbeginn um 11 % gefallen, was seinen bedeutendsten Rückgang seit 1973 darstellt. Diese Abwertung intensivierte sich, nachdem Präsident Donald Trump Anfang April einen umfassenden Zollstopp ankündigte, was die Märkte dazu veranlasste, entspanntere US-Handels- und Fiskalpolitiken zu erwarten. Seitdem ist der Dollar um 6,6 % gefallen. Im Gegensatz dazu ist der chinesische Yuan relativ stabil geblieben und hat im gleichen Zeitraum um etwa 1,3 % aufgewertet. Während ein stärkerer Yuan inländische Verbraucher und Importeure durch die Senkung der Kosten für ausländische Waren begünstigt, stellt er eine Herausforderung für chinesische Exporteure dar, deren Produkte auf den internationalen Märkten teurer werden – und das, gerade wenn die heimische Wirtschaft ein Wachstum wiederbeleben möchte.
Das Dilemma der PBOC
Die Stärkung des Yuan bringt die PBOC in eine heikle Lage. Eine stärkere Währung kann dazu beitragen, importierte Inflation zu mindern und ein Bild der Stabilität in den globalen Finanzen zu vermitteln. Gleichzeitig stellt sie jedoch ein erhebliches Risiko für Hersteller und Exporteure dar, Sektoren, die für Chinas wirtschaftliche Erholung nach der Pandemie entscheidend sind. Der Gouverneur der PBOC, Pan Gongsheng, hatte zuvor die Bedeutung der Aufrechterhaltung eines „angemessen stabilen“ Wertes des Yuan für das inländische und internationale Vertrauen betont, was die langjährige Präferenz der Zentralbank für Stabilität gegenüber abrupten Währungsschwankungen widerspiegelt.
Potenzielle politische Reaktionen und der Zeitrahmen
Obwohl die Umfrage selbst keine sofortige politische Intervention garantiert, könnte sie einen ersten Schritt in einer strategischen Verschiebung markieren. Historisch gesehen hat die PBOC subtile Mechanismen eingesetzt, um den Wert des Yuan ohne direkte Marktintervention zu beeinflussen. Im April forderte die Zentralbank beispielsweise staatliche Banken Berichten zufolge auf, den Dollar-Kauf einzuschränken – ein Schritt, der von vielen als indirekter Versuch interpretiert wurde, den Yuan zu stützen. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass eine signifikante Intervention der PBOC wahrscheinlich nur dann erfolgen würde, wenn der Yuan eine dramatische Aufwertung erfährt.
Das Timing dieser jüngsten Kontaktaufnahme ist bemerkenswert, da sie mit kritischen Entwicklungen in den Handelsbeziehungen zwischen den USA und China zusammenfällt. Sie geht dem Ablauf von Präsident Trumps 90-tägiger globaler Zollpause voraus, die für den 10. Juli angesetzt ist, und findet nur einen Monat vor dem geplanten Ablauf separater US-Zölle auf chinesische Technologieimporte statt. Diese Konvergenz wirtschaftlicher und politischer Faktoren deutet darauf hin, dass die PBOC sorgfältig ihre Optionen abwägt, um die Währungsstabilität inmitten potenzieller handelspolitischer Verschiebungen zu gewährleisten, die das globale Wirtschaftsgleichgewicht weiter beeinflussen könnten.